【經濟李論】標普500刷新歷史紀錄 提個醒：席勒市盈率也頂天了

剛剛過去的4月，標普500指數報收7209.01點，刷新歷史紀錄。各種投資論壇上又開始流行“買美股就是爽，一直買，一直爽。”

不過需要提個醒，標普500指數席勒市盈率，已經由38倍跳升至41.06倍，歷史極值是44.9倍。現在的美股，已經逼近估值上限。

席勒市盈率是以股票市場價格除以過去10年經通貨膨脹調整后的盈利數據平均值。這個定義比較拗口，說人話，就是剔除各種短期因素后，股市的長期估值水平。

什么是當下最影響市場情緒的“短期”因素？毫無疑問，是龐大的AI資本支出。微軟、亞馬遜、Meta和谷歌四大云計算廠商，在最新財報中進一步上調今年資本開支，合計7250億美元，高于此前市場預期的6700億美元，比去年的4100億美元大幅增長77%。這使得市場更加關注AI產業趨勢，而忽視了國際油價重心已經上移到100美元/桶，能源通脹的影響將體現在二季度的數據中。

已經逼近歷史估值天花板的美股，將面對通脹升溫，以及由此產生的降息落空壓力。畢竟，不是每一家美股公司，都會ALL in AI；畢竟，不是每一家美股公司，都能克服通脹的壓力。

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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：林紅