【宏觀】
今年首期注資特別國債發行
根據財政部發行安排，今年首期中央金融機構注資特別國債于5月22日發行。這意味著，繼2025年首批5000億元特別國債注資中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行后，國有大行第二輪特別國債注資即將落地。
就在第二輪國有大行注資計劃即將落地之際，市場目光聚焦于尚未獲得注資的工商銀行與農業銀行。
從發行節奏來看，2025年中央金融機構注資特別國債4月啟動發行。今年首期注資特別國債定于5月22日發行，發行計劃相對靠后。今年發行總規模為3000億元，相比去年有所降低，發行所需時長縮短，可更靈活配合超長期特別國債發行安排。
專家表示，特別國債注資國有大行，一方面，能提升銀行核心一級資本充足率、鞏固銀行穩健經營發展能力；另一方面，可優化銀行在重點領域的信貸投放能力，助力宏觀經濟平穩運行。
提升資本充足率，將增強銀行服務實體經濟、抵御風險的能力。在2025年的特別國債注資完成后，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率分別提高0.86個百分點、0.49個百分點、1.28個百分點、1.51個百分點。
根據全球系統重要性銀行的資本要求，工商銀行、農業銀行的核心一級資本充足率監管底線分別為9.5%、9.0%。截至2026年一季度，兩家銀行的核心一級資本充足率分別為13.26%、10.80%，均滿足監管要求。
【產業】
三大運營商齊推“Token套餐”
繼“流量包”后，“Token包”成為了人工智能時代的標志性產物。近日，中國電信、中國移動、中國聯通三大運營商不約而同地推出了面向個人及企業的“Token套餐”。這是三大運營商首次以標準化、產品化的形式，將底層算力與大模型調用能力推向公眾市場。
近日，上海電信宣布面向上海電信用戶正式推出Token算力服務，成為上海首個發布Token資費套餐運營商。其中，1元對應25萬額度點（以KiMi-K2.5模型為例，約可支持調用25萬輸入Tokens）。5月17日，中國電信推出系列試商用Token套餐。其中，面向個人及家庭客戶資費方面，輕享版每月資費9.9元，每月1000萬Tokens；暢享版每月資費29.9元，Tokens額度為每月4000萬；尊享版每月資費49.9元，每月8000萬Tokens。三檔均可重復訂購。
中國移動則采取了“省公司先行試點+集團生態推進”的策略。其中，廣東移動首發了Token plan算力Token套餐，Lite版套餐定價40元/月，每月1.8萬次調用。廣東移動表示，把AI大模型算力做成“流量包”一樣的月費訂閱，即“移動智算包”，像充話費一樣買AI能力，不用海外卡、不用美元、不用復雜配置，按月付費。
中國聯通上海分公司也推出多元化算力服務、多檔Token產品及融合套餐。5月16日，中國聯通宣布向上海OPC（一人公司）用戶提供Token服務。
【市場】
159家險企一季度投資收益成績單出爐
隨著險企一季度償付能力報告出爐，保險公司一季度投資收益“成績單”同步揭曉。截至目前，已有159家險企（包括財險公司和人身險公司）披露一季度財務投資收益率和綜合投資收益率。數據顯示，159家險企上述兩類投資收益率的平均值均同比有所下降，其中143家險企一季度財務投資收益率為正，132家險企一季度綜合投資收益率為正。
財務投資收益率主要反映保險公司當期已實現、進入利潤表的投資收益水平；綜合投資收益率則把未實現的公允價值變動也納入，更全面反映投資資產真實價值波動和整體投資表現。相較而言，后者更能衡量保險公司在投資端的真實表現和長期穩健性。
整體來看，今年一季度，159家險企的平均財務投資收益率為0.53%，同比下降0.47個百分點，平均綜合投資收益率為0.40%，同比下降0.28個百分點。
分類型來看，159家險企中包括87家財產險公司和72家人身險公司。人身險公司一季度平均財務投資收益率為0.70%，同比下降0.27個百分點，平均綜合投資收益率為0.44%，同比上漲0.06個百分點。財險公司的平均財務投資收益率為0.39%，同比下降0.64個百分點，平均綜合投資收益率為0.36%，同比下降0.58個百分點。
【公司】
網易有道：2026年一季度凈收入13.5億元
5月21日，網易有道發布了2026年一季度未經審計的財務業績報告。該報告顯示，公司在一季度的凈收入達13.5億元。
具體來看，學習服務板塊在一季度實現凈收入6.3億元，同比增長4.2%。另一重要增長引擎有道在線營銷服務板塊一季度凈收入達到6.1億元，同比增長20.9%。
網易有道CEO周楓表示：“展望未來，公司將繼續踐行‘AI原生’戰略，持續迭代教育與廣告垂直大模型，豐富AI Agents產品矩陣以構筑繁榮生態。”
聯合水務：控股股東擬協議轉讓公司6%股份
5月21日，聯合水務發布公告稱，公司控股股東聯合水務（亞洲）有限公司與上海交大菡源創業投資合伙企業（有限合伙）于當日簽署股份轉讓協議，前者擬通過協議轉讓方式以10.36元/股的價格向后者轉讓所持聯合水務2539.32萬股股份，占公司總股本比例為6%，交易金額為2.63億元。
大普微：停牌核查結束 今日復牌
因股票交易波動較大，大普微于5月19日起停牌核查。5月21日晚間，大普微發布公告稱，停牌期間，公司就股票交易異常波動的相關事項進行了核查，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。
鑒于自查工作已完成，根據相關規定，經公司申請，公司股票將于5月22日開市起復牌。
大普微還表示，受AI商業化節奏、云計算投入及下游應用景氣度變化影響，AI帶動的企業級SSD存儲需求發展存在一定的波動和不確定性。此外，截至2026年5月20日，公司所屬中上協行業分類“C39計算機、通信和其他電子設備制造業”對應的行業滾動市盈率為62.33倍、靜態市盈率為67.87倍，公司2025年尚處于虧損中，不適用靜態市盈率，以此提示風險。
大普微于2026年4月16日上市，上市當日股價大漲430.71%。在經過短暫盤整之后，大普微股價持續走高，5月18日創出上市以來新高。相比發行價，該股上市以來累計漲幅超過16倍。
埃夫特：擬10.74億元收購盛普股份
5月21日晚間，埃夫特發布重組草案，宣布擬通過發行股份及支付現金的方式，向至騫實業等10名交易對方購買其持有的盛普股份95.97%股份，交易價格為10.33億元，并擬通過支付現金的方式向上海翌耀、共青城凱翌購買其持有的盛普股份4.03%股份，交易價格約為4120.35萬元，后者以前者的實施為前提條件。
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責任編輯：劉栩
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