5月13日，阿里巴巴發(fā)布2026財(cái)年第四季度及全年業(yè)績(jī)。第四財(cái)季，阿里收入為人民幣2433.80億元，同比增長(zhǎng)3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，同口徑收入同比增長(zhǎng)將為11%。全年收入達(dá)到10236.7億元，同比增長(zhǎng)3%。
數(shù)據(jù)顯示，阿里云外部商業(yè)化收入同比增長(zhǎng)40%，創(chuàng)下近9個(gè)季度以來(lái)的最快增速。AI相關(guān)產(chǎn)品收入在云外部商業(yè)化收入中的占比已提升至30%，對(duì)應(yīng)季度收入約89.71億元，年化經(jīng)常性收入（ARR）突破358億元。
在當(dāng)晚的分析師電話會(huì)上，集團(tuán)CEO吳泳銘宣布，阿里AI已跨越初期投入階段，正式邁入商業(yè)化回報(bào)周期。
不過(guò)，高投入也讓利潤(rùn)明顯承壓。第四季度經(jīng)調(diào)整EBITA為51.02億元，同比下降84%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損8.48億元。與此同時(shí)，全年自由現(xiàn)金流凈流出466億元，主要用于即時(shí)零售、用戶(hù)獲取以及AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
管理層在財(cái)報(bào)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，考慮到當(dāng)前的需求，對(duì)AI數(shù)據(jù)中心的大規(guī)模投入，其投資回報(bào)是高度確定的。未來(lái)兩年也將繼續(xù)保持同等堅(jiān)定的態(tài)度推進(jìn)投資。
AI收入占比首破30%，商業(yè)化飛輪啟動(dòng)
AI相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)展仍然是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，一季度，云智能集團(tuán)收入416.26億元，同比增長(zhǎng)38%。阿里云外部商業(yè)化收入同比增長(zhǎng)40%，創(chuàng)下近9個(gè)季度以來(lái)的最快增速。
AI相關(guān)產(chǎn)品收入在云外部商業(yè)化收入中的占比已提升至30%，對(duì)應(yīng)季度收入約89.71億元，連續(xù)11個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)，年化經(jīng)常性收入（ARR）突破358億元。
這是阿里首次在財(cái)報(bào)中明確披露AI收入占比，也是首次披露AI相關(guān)產(chǎn)品年化經(jīng)常性收入（ARR）。云收入結(jié)構(gòu)快速轉(zhuǎn)變，AI正在成為驅(qū)動(dòng)云收入增長(zhǎng)的主要引擎。
管理層在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，由于AI能夠幫助客戶(hù)完成更復(fù)雜的工作，整體API的價(jià)格盡管有所上調(diào)，客戶(hù)的接受度仍然較高，需求也持續(xù)旺盛。從當(dāng)前情況來(lái)看，供給能力尚無(wú)法完全滿足所有客戶(hù)的需求。
“預(yù)計(jì)在未來(lái)一到兩年內(nèi)，模型價(jià)格仍將保持上漲趨勢(shì)。隨著MaaS業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，該業(yè)務(wù)未來(lái)一個(gè)季度將對(duì)我們的毛利率產(chǎn)生非常積極的影響。”吳泳銘表示。
吳泳銘預(yù)計(jì)，大約一年后，AI相關(guān)產(chǎn)品收入在外部商業(yè)化收入中的占比將突破50%門(mén)檻，成為拉動(dòng)云計(jì)算營(yíng)收增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。
“這意味著AI正在驅(qū)動(dòng)阿里云全業(yè)務(wù)升級(jí)，增長(zhǎng)動(dòng)力從傳統(tǒng)的計(jì)算存儲(chǔ)，全面轉(zhuǎn)向模型、算力與Agent服務(wù)。”吳泳銘說(shuō)。
吳泳銘預(yù)計(jì)，二季度，包含百煉MaaS平臺(tái)在內(nèi)的AI模型與應(yīng)用服務(wù)年化經(jīng)常性收入（ARR）將突破100億元，年底突破300億元。“這部分收入的高利潤(rùn)率優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，將是我們未來(lái)收入健康、高質(zhì)量增長(zhǎng)的支柱。”
利潤(rùn)端承壓，繼續(xù)保持投入
一季度，阿里由去年同期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)284.65億元轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)虧損8.48億元；經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降84%至51.02億元。季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)96%至235.02億元；剔除投資收益、股權(quán)激勵(lì)、減值等項(xiàng)目后，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)僅8600萬(wàn)元，同比下降接近100%。
因?qū)磿r(shí)零售投入、千問(wèn)App用戶(hù)獲取和云基礎(chǔ)設(shè)施支出增加，本季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為94.10億元，同比下降66%；自由現(xiàn)金流凈流出173億元，而上年同期為凈流入37.43億元。
吳泳銘在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)無(wú)疑會(huì)消耗集團(tuán)較大的自由現(xiàn)金流。他此前明確，未來(lái)三年云和AI基礎(chǔ)設(shè)施投入將超越過(guò)去十年總和，資本開(kāi)支規(guī)劃超過(guò)3800億元。他在財(cái)報(bào)會(huì)議上補(bǔ)充，目前看來(lái)投入會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)數(shù)字。
但他進(jìn)一步表示，商業(yè)化路徑非常清晰。目前，阿里服務(wù)器內(nèi)幾乎沒(méi)有一張卡處于閑置狀態(tài)。“總體來(lái)看，在未來(lái)三到五年內(nèi)，考慮到當(dāng)前的需求，我們對(duì)AI數(shù)據(jù)中心的大規(guī)模投入，其投資回報(bào)是高度確定的。”
首席財(cái)務(wù)官徐宏表示，過(guò)去一年集團(tuán)在人工智能領(lǐng)域的投資態(tài)度一直非常堅(jiān)定，未來(lái)兩年也將繼續(xù)保持同等堅(jiān)定的態(tài)度推進(jìn)這類(lèi)投資。
針對(duì)即時(shí)零售，阿里巴巴中國(guó)電商事業(yè)群CEO蔣凡在今日的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，即時(shí)零售今年1到3月份訂單規(guī)模是去年同期的2.7倍，其中非餐飲部分是去年的3倍。有信心在新財(cái)年結(jié)束前實(shí)現(xiàn)即時(shí)零售UE（單位經(jīng)濟(jì)模型Unit Economics）轉(zhuǎn)正。
平頭哥GPU芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)
季度內(nèi)，阿里在芯片、模型、云和應(yīng)用方面均有突破。
芯片層面，平頭哥GPU芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，截至2026年2月，已經(jīng)累計(jì)規(guī)模化交付47萬(wàn)片。在阿里云的實(shí)際業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，60%以上的平頭哥芯片服務(wù)于外部商業(yè)化客戶(hù)，已完成規(guī)模化外部客戶(hù)AI任務(wù)適配，支持了400多家企業(yè)客戶(hù)的AI任務(wù)，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、自動(dòng)駕駛等多個(gè)行業(yè)。
不過(guò)，吳泳銘也在財(cái)報(bào)會(huì)議中指出，自研芯片在阿里云中的部署比例仍然較低，隨著芯片滲透率的提升，對(duì)毛利率的改善將非常顯著。
模型層面，4月發(fā)布的Qwen3.6-Plus大模型整體性能較上一代顯著提升，特別是在編程能力、智能體能力和工具調(diào)用能力上實(shí)現(xiàn)了全面躍升。此外，面向?qū)崟r(shí)交互的開(kāi)放世界模型HappyOyster及多模態(tài)模型HappyHorse等正分階段推出。
今年3月，阿里進(jìn)一步提升MaaS在組織層面的優(yōu)先級(jí)，成立Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，強(qiáng)化模型、MaaS、AI應(yīng)用之間的戰(zhàn)略協(xié)同。此后，阿里快速推出包括悟空、秒悟、MuleRun等智能體產(chǎn)品，豐富MaaS產(chǎn)品組合，更好承接MaaS需求。財(cái)報(bào)顯示，2026年3月MaaS平臺(tái)“百煉”的客戶(hù)數(shù)量同比增長(zhǎng)八倍。
吳泳銘說(shuō)，面對(duì)AI帶來(lái)的歷史性機(jī)遇，阿里正處于技術(shù)紅利向商業(yè)紅利轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，將保持戰(zhàn)略定力，以全棧AI能力支撐長(zhǎng)期增長(zhǎng)。（記者 董靜怡）
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：王海山
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