高油價無疑是當下投資決策的核心問題。高油價帶來能源和原料成本上漲，但并非所有行業都因此遭遇利潤增長壓力，煤炭、煤化工、氦氣、鋰電等行業，反而在高油價中獲益。
煤炭：價格有望淡季上行
能源價格上漲，直接提升石油、煤炭等上游能源行業的盈利水平。華泰證券認為，日本、韓國能源消費對外依賴程度高，2025年年末天然氣庫存可用天數僅為31天和40天。一旦油氣庫存緩沖耗盡，電力保供壓力將迫使亞太各國加速以煤炭替代油氣發電，煤炭供需或回歸緊平衡，拉動煤價上漲。
國內市場方面，今年2月，受海外價格持續上漲影響，我國動力煤進口2287.3萬噸，同比下降10.3%，環比降幅高達33.7%，進口量創近三年新低。3月美以伊軍事沖突爆發，刺激能源價格上漲，預計動力煤進口量將進一步減少，供給壓縮將為國內煤價提供支撐，或出現淡季不淡的現象。
華泰證券建議關注新集能源，該公司2025年實現營收122.80億元，同比下滑3.51%；歸母凈利21.36億元，同比下滑10.73%；扣非凈利潤21.40億元，同比下滑10.37%。該公司商品煤噸煤銷售成本同比下降，提高了煤炭業務板塊的盈利能力，公司實際盈利表現超出了市場預期。
煤化工：能源套利多點開花
原油不僅是重要能源，也是化工產業的關鍵原料。在國際油價持續高位運行背景下，以煤炭、天然氣為原料的煤化工、天然氣化工擁有成本優勢，出現能源套利機會。
太平洋證券建議關注寶豐能源，該公司2025年實現營收480.38億元，同比增長45.64%；歸母凈利潤113.5億元，同比增長79.09%。報告期內，該公司內蒙古300萬噸/年烯烴項目全面建成投產，使其聚烯烴總產能躍升至520萬噸/年，成為國內規模最大的煤制烯烴生產商。受此拉動，2025年該公司烯烴業務營收376.06億元，同比增長95.19%，毛利率38.16%，較上年提升3.97個百分點。進入2026年，受益于油煤價差擴大，盈利能力有望進一步提升。值得注意的是，內蒙古煤制烯烴項目地處鄂爾多斯煤炭核心區，煤炭原料采購成本及運輸成本優勢非常明顯。
氦氣：卡塔爾停產刺激價格上漲
在美以伊軍事沖突中，卡塔爾能源公司位于拉斯拉凡港的工廠遭受襲擊，預計3-5年無法恢復生產，全球LNG（液化天然氣）產能吃緊，作為LNG副產品的氦氣供應嚴重縮減。
氦氣是重要的工業氣體，廣泛應用于半導體、航天軍工、醫療等行業，市場需求旺盛。隆眾資訊數據顯示，國內氦氣價格在3月27日上調近20%。
招商證券建議關注金宏氣體。該公司2025年實現營收27.77億元，同比增長9.95%；歸母凈利潤1.32億元，同比下降34.44%；扣非歸母凈利潤1.18億元，同比下降24.43%。該公司加快建設氦氣本土自主產能，與阿拉爾市京藤能源合資設立專業平臺，投建行業領先的氣氦、液氦提取純化裝置，實現氦氣自主化生產與規模化供應。此外，全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟環丁烷等電子特氣新產品穩步推進，2025年全年新導入20余家半導體客戶。
鋰電：新能源加速替代
高油價顯著拉大燃油車與新能源車的使用成本差距，新能源車經濟性優勢凸顯。在國內市場保持穩定的同時，中國新能源車在今年前兩月出口58.3萬輛，同比增長1.1倍，業內普遍預期高油價將有助于中國新能源車海外市場份額的進一步提升。
除了新能源車，高油價還在推動儲能需求。今年前兩月我國動力與儲能電池合計銷量達262.0GWh，同比增長53.8%，其中儲能電池銷量84.8GWh，同比大增108.9%。
在新能源車和儲能需求拉動下，六氟磷酸鋰價格快速上行。截至2026年3月27日，國內六氟磷酸鋰現貨均價報10.65萬元/噸，較2025年低點增長116%。隨著下游旺季需求的逐步釋放，行業價格中樞有望持續抬升，頭部企業盈利修復趨勢清晰。供需格局持續優化，價格企穩回升趨勢明確。
瑞銀證券建議關注天賜材料，該公司2025年營收166億元，同比增長33%，凈利潤13.6億元同比增長181%。得益于市場價格上漲，該公司六氟磷酸鋰去年四季度單噸凈利潤已經提升至4000元/噸。瑞銀證券認為，該公司排產量環比增長，受需求季節性改善和下半年新產能投產等因素支撐，預計全年單噸凈利潤或保持較好水平。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：李頡
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