3月16日上午，白酒板塊逆市走出強勢行情。截至午間收盤，皇臺酒業(yè)、金徽酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、金種子酒等漲幅居前，貴州茅臺漲幅達2.75%，市值重回1.8萬億元以上。
消息面上，3月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的2026年1—2月份國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，社會消費品零售總額同比增長2.8%，除汽車以外的消費品零售額同比增長3.7%，消費領(lǐng)域呈現(xiàn)出穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢。值得注意的是，與白酒消費直接相關(guān)的限額以上單位煙酒類商品零售額達到1581億元，同比增長19.1%，顯著領(lǐng)跑于社消總額整體增速，顯示出酒類終端動銷強勁韌性。與此同時，“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.3%，高于全國規(guī)模以上工業(yè)增加值6.3%的總體增速中的部分分項表現(xiàn)。
事實上，在此之前白酒行業(yè)的調(diào)整已持續(xù)數(shù)年。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年白酒產(chǎn)量354.9萬千升，同比下降12.1%，連續(xù)10年下滑。從盈利表現(xiàn)看，20家A股白酒上市公司2025年前三季度營收合計3177.79億元，同比下降5.90%；凈利潤1225.71億元，同比下降6.93%。
近日，美國知名投行高盛圍繞中國白酒行業(yè)的動態(tài)發(fā)布了研究報告，并重點關(guān)注了茅臺，明確重申對貴州茅臺股票的“買入”評級。高盛在報告中詳細(xì)披露了茅臺酒近期批價波動、i茅臺用戶畫像、股價表現(xiàn)及估值邏輯，指出茅臺憑借強大的品牌力、高效的渠道管理和穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)，有望在白酒行業(yè)新周期中率先突圍，成為市場的核心“贏家”。
興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前白酒板塊籌碼依舊干凈，股息率加持，股價下行空間有限，隨著后續(xù)CPI、PPI持續(xù)改善有望進入交易溫和通脹的傳統(tǒng)消費行情，板塊基本面改善有望打開上行空間。行業(yè)調(diào)整期優(yōu)選動銷有韌性、出清程度相對徹底、渠道質(zhì)量相對較好的優(yōu)質(zhì)頭部公司。
粵開證券則認(rèn)為，2026年白酒行業(yè)處于大幅調(diào)整尾聲與新一輪周期起點的交匯處，當(dāng)前板塊呈現(xiàn)"三低一高"（低預(yù)期、低估值、低持倉、高分紅）特征，提供較高安全邊際。從長期視角看，具備品牌壁壘、現(xiàn)金流穩(wěn)健的企業(yè)或更具相對優(yōu)勢，本輪復(fù)蘇或?qū)⑹墙Y(jié)構(gòu)性"K型分化"，只有具備品牌壁壘、渠道效率、動銷能力的頭部酒企才能在行業(yè)洗牌中勝出。
招商證券指出，白酒產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷多年調(diào)整后，2026年已進入供需價格企穩(wěn)年，當(dāng)前板塊股價跌回春節(jié)前悲觀預(yù)期階段，具備底部配置價值。一季報預(yù)期逐步清晰后情緒性的壓制因素有望解除，消費板塊有望迎來投資機會。
白酒板塊相關(guān)股票：皇臺酒業(yè)、金徽酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、金種子酒、貴州茅臺。
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責(zé)任編輯：劉栩
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