在9月26日開幕的2025·青島創(chuàng)投風投大會上，《2025年中國創(chuàng)投風投行業(yè)白皮書》正式發(fā)布。白皮書顯示，中國創(chuàng)投風投行業(yè)正站在歷史性轉折點，從消費互聯(lián)網(wǎng)和商業(yè)模式創(chuàng)新主導的傳統(tǒng)格局，向以“硬科技”為核心的新范式轉變。
全球創(chuàng)投市場回暖 AI成最大引力中心
根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，2024年全國創(chuàng)投市場投資案例數(shù)量創(chuàng)下近十年新低，這種現(xiàn)象背后，是資本配置邏輯的變革——投資者不再熱衷于廣撒網(wǎng)式的早期布局,而是將有限資金集中投向少數(shù)具備核心技術壁壘、符合國家戰(zhàn)略方向的“硬科技”企業(yè)。
白皮書指出，根據(jù)CB Insights 報告，2025年全球風險投資總額預計將接近4400億美元，相比2024年實現(xiàn)53%的顯著增長。其中，生成式人工智能(AIGC)成為最具吸引力的投資領域，占據(jù)絕對核心地位。僅在2025年第二季度，AIGC領域就吸引了全球風險投資總額的31%。2025年上半年全球對AIGC的風險投資額飆升至492億美元，已超過2024年全年。
在地域分布上，美國以70%的占比主導全球AI投資，中國在AIGC領域的融資活動同樣火熱，2024年達到161起融資事件，融資總額653.08億元人民幣。與此同時，中國創(chuàng)投市場在2025年上半年實現(xiàn)觸底企穩(wěn)，新募集基金規(guī)模達到1.07萬億元，環(huán)比增長20%。
值得注意的是，全球風投交易數(shù)量持續(xù)收縮至歷史低位，然而單筆交易平均規(guī)模攀升至350萬美元的歷史新高，顯示出資本正向“少而精”的高信念投資模式轉型。
優(yōu)化政策環(huán)境 構建“耐心資本”支撐體系
面對行業(yè)轉型的關鍵節(jié)點，政府正在構建更加完善的政策支撐體系。從國務院發(fā)布“創(chuàng)投十七條”到各地方政府推出風險補償機制，一套覆蓋“募投管退”全鏈條的政策支持體系正在形成。
耐心資本體系的系統(tǒng)性構建成為政策重點。政府引導基金通過長周期存續(xù)設計、容錯機制、分階段投資策略來壯大耐心資本。險資政策松綁效果顯著，2025年以來，投資單一創(chuàng)投基金的比例上限從20%提升至30%，權益類資產(chǎn)配置比例上限提高5%。銀行AIC試點已覆蓋全國大部分省市，社保基金和養(yǎng)老金等長期資本向耐心資本轉化的通道也在拓寬。
退出渠道的多元化創(chuàng)新同樣值得關注。科創(chuàng)板“1+6”政策措施和創(chuàng)業(yè)板第三套標準正在加快落地，支持優(yōu)質未盈利企業(yè)上市融資。S交易和S基金發(fā)展值得關注，私募股權和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓試點正在走深走實。
“硬科技”投資成主旋律 三大熱點賽道引領潮流
投資方向上，白皮書顯示資本高度聚焦于符合國家戰(zhàn)略方向的“硬科技”領域。電子信息行業(yè)以1569起投資和1444.48億元投資規(guī)模領跑市場，先進制造和醫(yī)療健康緊隨其后。
在具體賽道分析中，白皮書重點關注三大熱點領域。智能及高端制造方面，中國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)迎來歷史性轉折，2024年中國本土品牌市場占有率首次超過外資達到52.3%，核心零部件整體國產(chǎn)化率突破40%。中國已成為全球第三大工業(yè)機器人出口國，2025年上半年出口量同比增長59.7%。新能源汽車、太陽能光伏等“新三樣”產(chǎn)品在應對貿(mào)易壁壘的同時加速全球化布局。
人工智能與大數(shù)據(jù)方面，生成式AI從“百模大戰(zhàn)”走向商業(yè)務實，中國AIGC應用月活用戶突破1億大關，投資重心從基礎模型轉向垂直應用和AI智能體，算力軍備競賽推動相關硬件市場爆發(fā)式增長。
生物科技革命方面，基因治療和細胞療法迎來監(jiān)管批準大年，中國生物醫(yī)藥企業(yè)實現(xiàn)從技術引進向全球創(chuàng)新輸出的角色轉變，2024年與海外大型藥企達成的授權轉讓交易總額高達300-415億美元，同比增長66%。
區(qū)域發(fā)展呈現(xiàn)新格局 創(chuàng)投資源向優(yōu)勢地區(qū)集聚
白皮書對全國主要區(qū)域的創(chuàng)投發(fā)展情況進行了詳細分析。京津冀地區(qū)以北京為核心，憑借科技創(chuàng)新策源地優(yōu)勢，匯聚了全國最優(yōu)質的創(chuàng)投資源；長三角地區(qū)憑借雄厚的經(jīng)濟實力和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，成為創(chuàng)投活動最為集中的區(qū)域；粵港澳大灣區(qū)依托獨特的制度優(yōu)勢和國際化金融市場，正加速成為全球重要的科技創(chuàng)新與創(chuàng)投中心。
山東省作為經(jīng)濟大省，在全國創(chuàng)投版圖中地位日益重要。截至2024年末，山東省在中基協(xié)登記的存續(xù)私募基金管理人共730家，在全國排名第6位，其中青島、濟南兩大核心城市占據(jù)了絕對主導地位。青島憑借其海洋經(jīng)濟、制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)的綜合優(yōu)勢，在山東創(chuàng)投版圖中發(fā)揮著重要的引領作用。
青島：打造中國北方創(chuàng)投風投新高地
作為創(chuàng)投風投大會舉辦地，青島正成為中國北方最具活力的風險投資中心之一。
經(jīng)濟基礎堅實，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢突出。2024年，青島市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值16719.5億元，增長5.7%，三次產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化為3:34.2:62.8，服務業(yè)主導地位確立，為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供了穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。2025年上半年，青島市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值8587.33億元，同比增長5.3%，增速與全國持平。
在產(chǎn)業(yè)布局上，青島正著力推進以科技創(chuàng)新引領新質生產(chǎn)力發(fā)展，不斷擦亮“制造強市”名片，部署構建“10+1”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系，將優(yōu)先發(fā)展新一代信息技術、人工智能等2個先導產(chǎn)業(yè)，突破發(fā)展生命健康、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、低空經(jīng)濟、綠色能源、智能裝備等5個新興產(chǎn)業(yè)，提質發(fā)展智能家電、高端化工與新材料、現(xiàn)代輕工等3個優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，超前發(fā)展1批未來產(chǎn)業(yè)。同時，作為中國沿海重要中心城市，同步打造“4＋4＋2”現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)體系，全力推進總投資2400億元的170個海洋重點項目建設，多元且深度融合的產(chǎn)業(yè)格局，為創(chuàng)投機構提供了跨區(qū)域、跨產(chǎn)業(yè)鏈布局的機會。
創(chuàng)投生態(tài)日趨成熟，規(guī)模快速增長。截至2025年7月末，青島市備案私募基金管理人、管理基金、管理基金規(guī)模分別是2018年末的1.5、5.7和3.3倍。截至2025年6月末，私募基金投資青島項目1351個，在投本金922億元，已培育出6家獨角獸企業(yè)，產(chǎn)業(yè)分布涵蓋半導體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源、智慧物流、高端裝備等重點領域。
創(chuàng)投風投大會已成為行業(yè)標桿。自2019年將“打造全球創(chuàng)投風投中心”上升為城市戰(zhàn)略以來，青島每年舉辦的創(chuàng)投風投大會已成為城市創(chuàng)投生態(tài)的標志性品牌和核心平臺。2024年大會吸引了國內外眾多頭部機構參與，現(xiàn)場集中簽約基金及投資項目29個，總規(guī)模達276.91億元。歷屆大會累計為青島引入超過200個重點產(chǎn)業(yè)項目，作為資本與產(chǎn)業(yè)對接樞紐的功能日益凸顯。
投資機遇：雙重歷史性機遇并存
中國創(chuàng)投行業(yè)正面臨前所未有的雙重機遇。
在國產(chǎn)替代與自主創(chuàng)新機遇方面，中美科技競爭導致的供應鏈重構，為國產(chǎn)替代和自主創(chuàng)新創(chuàng)造了巨大市場空間。從芯片設計到新能源汽車，從生物制藥到工業(yè)軟件，一大批中國企業(yè)正在“卡脖子”技術領域實現(xiàn)突破。工業(yè)機器人領域，中國本土品牌市場占有率首次超過52%，核心零部件國產(chǎn)化率突破40%，標志著從技術追趕向技術領先的轉變。
在出海布局與全球化重構機遇方面，中資企業(yè)加速出海布局，2025年上半年中國在“一帶一路”的總參與額達到創(chuàng)紀錄的1240億美元，已超過2024年全年總額，顯示出驚人的增長勢頭。企業(yè)出海不再僅僅是為了開拓新市場，更是為了對沖地緣政治風險和重構全球供應鏈，形成“China+N”的全球化新模式。
展望未來：三條主線引領行業(yè)發(fā)展
白皮書指出，中國創(chuàng)投風投行業(yè)未來發(fā)展將沿著三條清晰的主線展開：一是深度垂直化，從追求平臺型公司轉向專注特定行業(yè)的“隱形冠軍”，強化專業(yè)能力建設和投后賦能；二是國際化重構，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重組中尋找新的價值創(chuàng)造機會，抓住企業(yè)“走出去”的歷史機遇；三是生態(tài)系統(tǒng)化，通過產(chǎn)學研金深度融合，構建更加完整的創(chuàng)新生態(tài)鏈條，推動數(shù)字技術賦能產(chǎn)融對接。
白皮書認為，這一輪變革的深度和廣度將決定中國創(chuàng)投行業(yè)能否在新技術周期中保持全球競爭優(yōu)勢，也將影響中國經(jīng)濟能否順利實現(xiàn)從要素驅動向創(chuàng)新驅動的根本性轉變。對于投資機構而言，只有真正理解產(chǎn)業(yè)邏輯、具備長期耐心、敢于承擔風險的創(chuàng)投機構，才能成為推動中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的中堅力量。
據(jù)悉，《2025年中國創(chuàng)投風投行業(yè)白皮書》由2025·青島創(chuàng)投風投大會組委會發(fā)布，全面分析了全球宏觀經(jīng)濟回顧、創(chuàng)投風投發(fā)展現(xiàn)狀、熱點賽道投資機會、重點區(qū)域發(fā)展情況以及行業(yè)未來展望，為投資機構、政策制定者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了重要的行業(yè)參考。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李雯
責任編輯：李賽男
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