2月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32193億美元，較2023年12月末下降187億美元，降幅為0.58%。
國(guó)家外匯局表示，2024年1月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。
來(lái)源：中國(guó)人民銀行官網(wǎng)
同日，中國(guó)人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7219萬(wàn)盎司（約2245.36噸），環(huán)比增加 32萬(wàn)盎司（約9.95噸），為連續(xù)第15個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。此外，從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，1月黃金增持量出現(xiàn)了環(huán)比回升，2023年12月增持量為29萬(wàn)盎司（9.02噸）。
記者留意到，在國(guó)際金價(jià)回落和美元指數(shù)上漲等綜合因素的影響下，中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備余額雖由2023年12月末1482.26 億美元小幅上升至1482.29億美元，在我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的占比由2023年12月末的4.30%小幅上升至4.32%，但仍遠(yuǎn)低于全球14%左右的平均水平。這意味著我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、分散化配置還有較大空間。
外儲(chǔ)規(guī)模波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象
一直以來(lái)，金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象，只要當(dāng)月美元指數(shù)出現(xiàn)上漲，多個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備規(guī)模都會(huì)因非美資產(chǎn)折算成美元后的金額變少，出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬觀察到，2024年1月，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。貨幣方面，美元匯率指數(shù)（DXY）上漲1.9%至103.3，非美元貨幣總體貶值。資產(chǎn)方面，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下跌0.2%；標(biāo)普500股票指數(shù)上漲1.6%。在他看來(lái)，匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用仍是外匯儲(chǔ)備變化的主因。
溫彬還稱，當(dāng)前外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，成本推動(dòng)型通脹壓力依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期的時(shí)間延后，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。今年開年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，景氣度有所回升。生產(chǎn)穩(wěn)中向好，假日消費(fèi)旺盛，出口邊際轉(zhuǎn)暖，有利于國(guó)際收支平衡和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。
“從總體上看，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備保持穩(wěn)定，這種技術(shù)性的回落屬于正常現(xiàn)象，不必過(guò)度解讀。”中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英告訴記者。
展望2024年，中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫表示，匯率和外貿(mào)表現(xiàn)及計(jì)價(jià)幣種是影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備的重要因素，綜合來(lái)看我國(guó)外儲(chǔ)將保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。一方面，隨著外部制約因素的逐步緩解，人民幣匯率將波動(dòng)回升，大概率再次升至7以內(nèi)，將驅(qū)動(dòng)私人部門將持有的部分存量外匯資產(chǎn)加快結(jié)匯。此外，隨著外匯市場(chǎng)預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向變化，國(guó)內(nèi)結(jié)售匯形勢(shì)也將逐漸改善。另一方面，近期亞太地區(qū)出口形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，在區(qū)域貿(mào)易合作深化和上下游產(chǎn)業(yè)鏈接帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)也將逐漸回暖，將穩(wěn)定外匯收入來(lái)源。不過(guò)，考慮到目前在國(guó)際貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)中人民幣使用比例逐漸增加，整體波動(dòng)也將維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，后期美元指數(shù)進(jìn)一步上漲空間較為有限，匯率折算因素帶動(dòng)外儲(chǔ)規(guī)模下降的效應(yīng)會(huì)有所減弱；在美聯(lián)儲(chǔ)有望啟動(dòng)降息的前景下，全球資本市場(chǎng)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)也在趨于緩和，我國(guó)外儲(chǔ)將繼續(xù)穩(wěn)定在略高于3萬(wàn)億美元這一水平，進(jìn)而發(fā)揮抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”作用。
今年年初，2024年全國(guó)外匯管理工作會(huì)議在部署今年重點(diǎn)工作時(shí)提出，要完善中國(guó)特色外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值。展望未來(lái)，國(guó)家外匯局表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。
黃金儲(chǔ)備為何“十五連增”？
“黃金熱”近年來(lái)持續(xù)席卷全球央行，中國(guó)央行也于2022年11月正式加入購(gòu)金隊(duì)伍，截至目前已經(jīng)連續(xù)十五個(gè)月增持黃金，且業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在2024年大概率仍將延續(xù)。
英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成告訴記者，國(guó)際金價(jià)在中長(zhǎng)期將會(huì)呈現(xiàn)“波浪式前進(jìn)，螺旋式上升”的特征，而美元指數(shù)在中期卻是大概率下行，兩相對(duì)比之下，黃金的保值增值屬性會(huì)強(qiáng)于美元，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期我國(guó)央行還將繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。
世界黃金協(xié)會(huì)全球研究負(fù)責(zé)人安凱在2023年12月舉行的中國(guó)（上海）國(guó)際黃金投資論壇期間表示，黃金的長(zhǎng)期平均投資回報(bào)率相當(dāng)可觀，過(guò)去50年期間，黃金投資的年化平均收益率超過(guò)7%。
不過(guò)，央行的考量遠(yuǎn)不止中長(zhǎng)期的保值增值。世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新此前告訴記者，全球央行增購(gòu)黃金，絕不是基于金價(jià)短期上漲獲利，而是從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角配置黃金。各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)，第一個(gè)要求是安全性，第二個(gè)要求是很好的流動(dòng)性，第三個(gè)才考慮到回報(bào)。央行持續(xù)增持黃金的一大目的是分散自身儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成，減少對(duì)某一主權(quán)貨幣的過(guò)度依賴，另一方面則是看中黃金在全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大趨勢(shì)下的避險(xiǎn)功能，有助于降低儲(chǔ)備資產(chǎn)的波動(dòng)幅度。
中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英認(rèn)為，我國(guó)央行增持黃金很可能是一項(xiàng)中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性舉措。展望未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能維持中性偏弱的態(tài)勢(shì)，這也意味著，未來(lái)兩年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，美元貶值將是一個(gè)大概率事件。此外，我國(guó)貨幣政策基調(diào)也將穩(wěn)健偏松，低利率趨勢(shì)有望延續(xù)。在這種大背景下，增持黃金對(duì)提升央行資產(chǎn)負(fù)債表的整體質(zhì)量具有重要意義。
“黃金具有金融和商品的多重屬性和避險(xiǎn)、抗通脹、長(zhǎng)期保值增值等優(yōu)點(diǎn)。在國(guó)際儲(chǔ)備組合配置中加入和動(dòng)態(tài)調(diào)整黃金儲(chǔ)備，可調(diào)節(jié)與優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性、多元化與再平衡國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，有利于統(tǒng)籌與維護(hù)國(guó)際儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性和收益性。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示。
龐溟指出，目前黃金儲(chǔ)備在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比仍然較低，黃金儲(chǔ)備總量與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量和外匯儲(chǔ)備總量仍不匹配，再考慮到金融安全、儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化等方面的要求，我國(guó)央行未來(lái)還有繼續(xù)增持黃金的空間。（記者 唐婧）
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：李雯
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