連續(xù)10年業(yè)績承壓后，節(jié)能環(huán)境（300140.SZ）首次實現(xiàn)扭虧。
近日，節(jié)能環(huán)境披露的2023年度業(yè)績預(yù)告顯示，2023年歸母凈利潤預(yù)計6.1億元至8.9億元。扣非凈利潤預(yù)計2億元至3億元，而上年同期虧損1.88億元。
業(yè)績蛻變的轉(zhuǎn)折點則是此前與中環(huán)裝備等公司的百億資產(chǎn)重組。節(jié)能環(huán)境表示，公司重大資產(chǎn)重組實施完成后，新增垃圾焚燒發(fā)電及相關(guān)業(yè)務(wù)，合并后的業(yè)務(wù)板塊業(yè)績較上年同期保持增長，成本費用控制良好。
中環(huán)裝備原本主營節(jié)能環(huán)保裝備、電工專用裝備業(yè)務(wù)。通過此次重組，中環(huán)裝備控股股東中國節(jié)能集團(tuán)擬將旗下垃圾焚燒發(fā)電相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊注入上市公司，增多上市公司主營業(yè)務(wù)板塊。
值得一提的是，該公司控股股東中國節(jié)能集團(tuán)是我國節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域大型央企，旗下上市公司包括萬潤股份（002643.SZ）、節(jié)能風(fēng)電（601016.SH）等。
事實上，本次資產(chǎn)重組前，在中國節(jié)能集團(tuán)數(shù)個上市公司平臺中，中環(huán)裝備無論是市值、營收、提供勞務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等數(shù)據(jù)指標(biāo)還是公司持續(xù)盈利能力均排名墊底。
本次百億資產(chǎn)重組成為節(jié)能環(huán)境“逆轉(zhuǎn)困局”的重要一筆。
市值狂飆超7倍
此前的2022年5月，節(jié)能環(huán)境拉開重大資產(chǎn)重組序幕。
當(dāng)時，該公司公告稱，計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向中國環(huán)境保護(hù)集團(tuán)（中節(jié)能旗下）購買其所持有6家參控股子公司股權(quán)，同時擬募集配套資金不超過30億元。
值得一提的是，上述時間節(jié)點拋出超百億收購計劃時，該公司市值僅為30.98億（截至2022年11月7日晚）。而其計劃募集資金近30億，幾乎于該公司市值平齊。
業(yè)績層面，節(jié)能環(huán)境表現(xiàn)也不理想。相較之下，2020年、2021年，該公司實現(xiàn)營收分別為18.84億元、11.34億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-4.9億元、-2.36億元。
時至2022年，該公司營收8.48億元，同比下降25.19%。歸屬于上市公司股東的凈虧損1.51億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損1.88億元。
凈利連年虧損、業(yè)績萎靡不振。中國環(huán)保就業(yè)績承諾期內(nèi)環(huán)境科技的經(jīng)營情況向上市公司作出相應(yīng)業(yè)績承諾，即2023-2025年，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于7.46億元、7.73億元和8.73億元。
在此背景下，節(jié)能環(huán)境2023年4月通過并購重組委會議，同年6月完成標(biāo)的資產(chǎn)交割。
2024年1月，其募集配套資金的股份成功發(fā)行上市，重組項目正式宣告完成。
本次發(fā)行的順利實施，標(biāo)志著A股歷史上交易規(guī)模最大的垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)重組項目完成，重組標(biāo)的金額為111.64億元。
而本次百億重組也將該公司“拉出泥潭”。自計劃面世至今，該公司市值從30億左右一路狂飆到212億上下（截至2024年1月30日）。
具體到業(yè)績層面，因公司重大資產(chǎn)重組實施完成后，新增垃圾焚燒發(fā)電及相關(guān)業(yè)務(wù)，構(gòu)建了新的盈利增長點。節(jié)能環(huán)境連虧10年后，首次實現(xiàn)預(yù)期增長。
萬聯(lián)證券投資顧問屈放對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：“從并購標(biāo)的業(yè)務(wù)來看，本次整合也是中節(jié)能相關(guān)業(yè)務(wù)的整體整合，有利于提高企業(yè)整體效益。同時由于本次收購標(biāo)的都處于盈利狀態(tài)，未來并入中環(huán)裝備后也有利于節(jié)能環(huán)境整體業(yè)績的提升”
垃圾發(fā)電成新業(yè)績增長點
該公司公告披露，本次注入的中節(jié)能環(huán)境科技主營生活垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，主要以 BOO、BOT、BOOT 等特許經(jīng)營模式承擔(dān)項目的投資-建設(shè)-運營。
作為國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)龍頭企業(yè)，截至2023年6月底，中節(jié)能環(huán)境擁有46個垃圾焚燒發(fā)電項目，生活垃圾日處理規(guī)模超過5萬噸，業(yè)務(wù)開展遍布全國16個省份。
垃圾發(fā)電是該公司核心業(yè)務(wù)板塊，為其貢獻(xiàn)了不少營收。
具體來看，2020年至2022年前五月，環(huán)境科技垃圾處理能力為902.79萬噸、1509.48萬噸、729.35萬噸，產(chǎn)能利用率為97.46%、89.11%、90.91%。
同期，垃圾焚燒發(fā)電已投運裝機(jī)容量為723.50MW、1039.50MW、1039.50MW，設(shè)計發(fā)電量為41.16億千瓦時、75.95億千瓦時、37.35億千瓦時，產(chǎn)能利用率為82.98%、73.06%、71.15%，發(fā)電上網(wǎng)率82.48%、78.51%、78.38%。
相比于節(jié)能環(huán)境，上述標(biāo)的公司業(yè)績增長十分亮眼。2020年和2021年分別實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.2億元、5.44億元。
對于此次重組，節(jié)能環(huán)境表示，公司在系統(tǒng)提升已有垃圾發(fā)電項目運營效率的同時，加大新項目尤其是縣域小型化固廢項目的開發(fā)力度，向成為以生活垃圾焚燒發(fā)電為核心的一流城鄉(xiāng)固廢綜合治理服務(wù)商不斷邁進(jìn)量。
可以預(yù)見，標(biāo)的公司盈利業(yè)務(wù)的注入將會為節(jié)能環(huán)境帶來新的業(yè)績增長點。屈放對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，從業(yè)務(wù)方向來看，未來三年我國固體垃圾處理綜合利用率將達(dá)到60%及政策紅利來臨的背景下，行業(yè)將進(jìn)入加速增長時期。對于節(jié)能環(huán)境而言，這是一次“扭轉(zhuǎn)局勢”的絕佳時機(jī)。（記者 凌晨）
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
責(zé)任編輯：王海山
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