國企分拆上市熱潮涌動。知本咨詢數據顯示，今年以來，A股共有10家公司發布分拆上市公告，其中央企4家，地方國企6家。從分拆上市趨勢看，“A拆A”（A股上市公司分拆子公司到A股上市）成為主流，“港拆A”（港股上市公司分拆子公司到A股上市）不斷升溫。
專家表示，在股票發行注冊制改革全面落地、國企改革深入推進及提高國企資產證券化率的背景下，將有更多央企國企，尤其是高新技術類國企啟動分拆上市進程，A股市場分拆上市有望繼續升溫。
央企分拆上市步伐加快
近段時間，央企分拆上市步伐加快。
一方面，“A拆A”熱潮涌動。3月28日，南方航空公告稱，擬將子公司南航物流分拆至上交所主板上市；3月8日，中國聯通公告稱，公司擬將間接控股子公司智網科技分拆至科創板上市。
除IPO外，有些企業通過重組方式實現分拆上市。3月9日，中國交建公告稱，公司擬分拆下屬子公司與祁連山重組上市的方案獲得國務院國資委批復。
另一方面，“港拆A”不斷升溫。4月10日，作為主板注冊制首批上市的十家企業之一，中信金屬正式登陸A股，意味著港股央企中信股份完成分拆中信金屬A股上市。此外，還有一些上市公司擬分拆子公司于A股上市。3月22日，華潤集團旗下華潤電力在港交所公告稱，董事會正在籌劃分拆華潤新能源到A股上市。
“為實現布局優化和功能發揮、提升經營質量、增強核心競爭力，央企國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業務進行整合、分拆與剝離。”招商證券分析師林喜鵬認為，將有更多的央企國企啟動分拆上市工作。
在他看來，分拆上市有助于改善公司治理結構，實現“一業一企、一企一業”的專業化整合，通過市值管理實現國有資產保值增值，充分利用資本市場融資功能，實現國企價值創造與價值實現的兼顧，助推央企國企價值重塑。
地方國企積極參與
從地方看，地方國企分拆上市積極參與。
3月31日，海信視像公告稱，擬分拆子公司信芯微至科創板上市。通過此次分拆，信芯微作為專注于顯示芯片及AIoT智能控制芯片的芯片設計公司將實現獨立上市，并通過上市融資增強資金實力，提升企業持續盈利能力和核心競爭力。
3月24日，濰柴動力公告稱，分拆子公司濰柴雷沃至創業板上市申請已獲深交所受理。公司表示，分拆濰柴雷沃至創業板上市，是為了做強做大高端農業裝備業務，加快濰柴雷沃智慧農業戰略落地，打造全球智慧農業科技產業領先品牌。
此外，還有鄭煤機擬分拆控股子公司恒達智控至境內證券交易所上市，興發集團擬分拆子公司興福電子至科創板上市等。
知本咨詢公司董事兼國企產權研究院院長常硯軍說，從地區分布看，近年來，“A拆A”主要集中在廣東、北京、浙江、河南、上海等地。“隨著監管部門對境內外分拆上市逐漸放開，將促使更多A股國有上市公司采取分拆上市方式推動資產重組、混改上市等。”常硯軍表示。
新興業務板塊成熱點
知本咨詢數據顯示，近三年成功實現“A拆A”的子企業主要集中在制造業，尤其是計算機電子設備制造業、醫藥制造業以及專用設備制造業。從子企業申報板塊看，以科創板和創業板居多。
“分拆新興業務登陸科創板或創業板成為近兩年熱點。”常硯軍表示，國企尤其是央企符合分拆條件的子公司多處于符合單獨上市條件的、相對獨立的新興業務板塊，該類企業創新力和科技含量相比現有主板上市公司更強，分拆后的子公司更愿意選擇匹配度更高的創業板或科創板。
從政策面看，今年3月，國資委發布《關于印發創建世界一流示范企業和專精特新示范企業名單的通知》，共有200家央企和地方國企入選創建世界一流專精特新示范企業，涉及上市公司60多家。
“進入名單的專業領軍企業，在深化改革、強化創新方面將獲得更大支持，預計這些企業會進一步加快分拆上市步伐。”常硯軍說。
林喜鵬認為，世界一流專精特新示范企業大多屬于高新技術產業和戰略性新興產業，業務潛力與經營能力更優，其中體量較大、主業較多、估值偏低的上市母公司，有更大可能進行分拆上市。
“在提高國企資產證券化率、深入推進國企改革大背景下，預計會有更多高新技術類國企加入分拆上市隊伍。”萬聯證券宏觀研究員于天旭認為。
來源：中國證券報·中證網
責任編輯：李頡
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