國海證券：白酒股的防御性特征不變

　　國海證券認(rèn)為，白酒股的防御性特征不變，波動在一定程度上受觀望情緒影響。在大盤整體疲軟的時候，防御性很強(qiáng)的白酒板塊持續(xù)低迷，說明資金已經(jīng)不是在板塊間輪動，而是逐漸流出市場。市場對白酒預(yù)期驟降，源自三方面：一是國慶期間疫情多點(diǎn)散發(fā)，旺季預(yù)期落空，節(jié)后經(jīng)銷商庫存及現(xiàn)金流壓力有所提升，且淡季茅臺批價有所回落壓制，加之明年春節(jié)較早，部分投資者對12月開始的春節(jié)回款產(chǎn)生擔(dān)憂；二是節(jié)后禁酒令傳聞發(fā)酵，導(dǎo)致板塊短期避險情緒加重；三是受美元加息預(yù)期及對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響，外資近期流出較快。