證監(jiān)會(huì)：穩(wěn)妥推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)

新華社北京5月14日電 《中國證券報(bào)》14日刊發(fā)文章《證監(jiān)會(huì)：穩(wěn)妥推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)》。文章稱，科創(chuàng)板做市商試點(diǎn)距離落地再進(jìn)一步。業(yè)內(nèi)人士表示，在不改變現(xiàn)有競價(jià)交易機(jī)制的基礎(chǔ)上引入做市商機(jī)制，將進(jìn)一步提升市場定價(jià)效率、提高市場活躍度。

5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，主要包括做市商準(zhǔn)入條件與程序、事中事后監(jiān)管等方面的內(nèi)容。同日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第X號(hào)——科創(chuàng)板股票做市（征求意見稿）》，自即日起至5月28日向市場公開征求意見。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步，將指導(dǎo)上交所制定發(fā)布配套業(yè)務(wù)細(xì)則，做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與日常監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)。上交所表示，將在做好相關(guān)反饋意見的收集評(píng)估、吸收采納等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作后，適時(shí)發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，推進(jìn)科創(chuàng)板做市商機(jī)制平穩(wěn)落地，持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板市場高質(zhì)量發(fā)展。

資料圖片，來源：上交所

更好滿足市場交易需求

自開市以來，科創(chuàng)板市場運(yùn)行平穩(wěn)有序，上市公司業(yè)績穩(wěn)健增長，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，積極支持了“硬科技”企業(yè)上市融資，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)。“在條件成熟時(shí)引入做市商機(jī)制是推進(jìn)科創(chuàng)板建設(shè)的重要舉措之一。”證監(jiān)會(huì)表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來，市場導(dǎo)向是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的基本原則之一，科創(chuàng)板做市商機(jī)制的設(shè)計(jì)遵循市場導(dǎo)向原則。在不改變現(xiàn)有競價(jià)交易機(jī)制的基礎(chǔ)上引入做市商機(jī)制，將進(jìn)一步提升市場定價(jià)效率、提高市場活躍度，更好地滿足市場交易需求。

具體來看，《做市規(guī)定》共十七條，主要包括做市商準(zhǔn)入條件與程序、內(nèi)部管控、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測監(jiān)控、監(jiān)管執(zhí)法等方面內(nèi)容。

按照《做市規(guī)定》的要求，《實(shí)施細(xì)則》和《業(yè)務(wù)指南》對科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出更加細(xì)化的交易和監(jiān)管安排，包括明確做市服務(wù)申請與終止、明確做市商權(quán)利與義務(wù)、明確做市商風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制要求等。

上交所稱，在競價(jià)交易的基礎(chǔ)上引入做市商機(jī)制，有助于增加市場訂單深度，一定程度上降低大單交易對市場的沖擊，提升市場穩(wěn)定性，減小市場買賣價(jià)差，降低投資者交易成本。

做市服務(wù)申請采用備案制

關(guān)于準(zhǔn)入條件，《做市規(guī)定》要求，初期參與試點(diǎn)證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)等條件外，還需滿足資本實(shí)力、合規(guī)風(fēng)控能力方面的兩項(xiàng)條件，一是最近12個(gè)月凈資本持續(xù)不低于100億元；二是最近三年分類評(píng)級(jí)在A類A級(jí)（含）以上。

據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，同時(shí)符合上述兩項(xiàng)指標(biāo)的券商共有26家。

證監(jiān)會(huì)表示，符合條件的證券公司可按照相關(guān)要求向證監(jiān)會(huì)申請科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。

上交所在《實(shí)施細(xì)則》中則明確做市服務(wù)申請與終止，稱科創(chuàng)板股票做市服務(wù)申請采用備案制，鼓勵(lì)具備做市交易業(yè)務(wù)資格的保薦機(jī)構(gòu)或者實(shí)際控制該保薦機(jī)構(gòu)的證券公司在持續(xù)督導(dǎo)期間為其保薦的科創(chuàng)板股票提供做市服務(wù)。

建立做市商評(píng)價(jià)及淘汰機(jī)制

《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定做市義務(wù)，建立做市商評(píng)價(jià)及淘汰機(jī)制，切實(shí)督促做市商履行義務(wù)。明確做市商交易費(fèi)用減免與激勵(lì)等權(quán)利，以鼓勵(lì)做市商積極參與做市交易業(yè)務(wù)。

做市商權(quán)利方面，上交所將根據(jù)做市商業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行定期評(píng)價(jià)，對于積極履行做市義務(wù)的做市商，將給予交易費(fèi)用減免或激勵(lì)。

做市商義務(wù)方面，《實(shí)施細(xì)則》明確做市商應(yīng)使用自有資金，并通過向上交所備案的專用證券賬戶開展做市交易業(yè)務(wù)，不得利用做市專用證券賬戶開展做市交易業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)。做市專用證券賬戶持有的股票，參照自營持有股票，納入證券公司持有同一上市公司股份數(shù)量計(jì)算，適用權(quán)益變動(dòng)披露及短線交易等相關(guān)規(guī)定。此外，做市商通過專用賬戶持有的上市公司股份原則上應(yīng)不超過上市公司已發(fā)行股份的5%。

對做市商的監(jiān)督管理也是重中之重。為防范做市交易業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)、自營、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的潛在利益沖突，《做市規(guī)定》對試點(diǎn)證券公司提出了嚴(yán)格要求。同時(shí)，《實(shí)施細(xì)則》亦對做市技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制、防范利益沖突、重大變化報(bào)告等方面進(jìn)行了原則性規(guī)定，并明確了上交所可對做市商開展檢查，以保障做市業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。