中國(guó)銀河證券認(rèn)為，結(jié)合統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)與公司公告，1至2月白酒行業(yè)整體需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，雖然3月以來(lái)疫情擴(kuò)散沖擊終端消費(fèi)場(chǎng)景，但淡季波動(dòng)對(duì)一季度影響相對(duì)較小，22Q1開(kāi)門紅可期，重點(diǎn)關(guān)注21Q4&22Q1業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的公司。此外，3月茅臺(tái)批價(jià)回調(diào)明顯，我們認(rèn)為主要系供給端增加(新電商平臺(tái))+拆箱政策抑制投資需求+3月疫情擴(kuò)散沖擊終端需求。
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