中金：鋰電池結構件行業壁壘穩固，降本能力為核心競爭

　　中金公司認為，鋰電池結構件行業進入壁壘有三：客戶粘性較強，優質客戶資源造就天然優勢；固定資產周轉率較低，投資回收期長，資金壁壘較高；技術一致性和穩定性要求嚴格。從產業鏈橫向比較，我們發現，結構件行業經營杠桿系數偏高，人工成本比重大，制造業屬性突出，因此，規模量產能夠顯著攤薄單位成本，技術改進和精益管理可帶來生產率和良品率的提高，二者共同決定毛利率水平。通過比較典型企業科達利和震裕科技，以寧德時代為首的頭部動力電池企業重視供應鏈管理，具備持續降本能力的供應商更易受到青睞。