中金公司：新股首日破發不改定價市場化趨勢

　　中金公司研報認為，新股首日破發不改定價市場化的趨勢，報價回落將改善破發現狀。一方面，新規實施初期，網下投資者尚未形成新的均衡博弈，導致整體報價范圍相對較高，在市場化定價機制下，網下投資者將通過降低報價的方式影響新股定價回落至合理水平，從而改善破發的現狀，11月的新股發行和定價行為投資者可密切關注。另一方面，市場化定價的注冊制發行，部分新股出現破發是正常現象，美國和香港市場同樣如此，網下投資者應更重視個股基本面研究和新股網下配售市場周期性機會的把握。