新華社北京4月17日電（中國證券報記者趙中昊）當?shù)貢r間4月16日（周五），歐美股市普漲。美債收益率繼周四盤中反常大跌后，周五仍收于1.6%下方。科技成長股又“香”了嗎？
機構(gòu)分析，按照目前美國疫苗接種速度，美國可能在今年夏天達到“群體免疫”。機構(gòu)認為，美國人“群體免疫”之時，便是美股牛市終結(jié)之日。
歐美股市普漲
周五歐美股市普漲。德國DAX指數(shù)、道指和標普500指數(shù)均刷新歷史新高。道指漲0.48%，標普500指數(shù)漲0.36%，納指漲0.1%。德國DAX指數(shù)漲1.34%。分析人士稱，強勁的美企財報與經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振了市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。
來源：Wind
美股大型科技股漲跌不一。蘋果跌0.25%，亞馬遜漲0.6%，奈飛跌0.49%，谷歌跌0.11%，F(xiàn)acebook跌0.53%，微軟漲0.48%。
周五公布的美國4月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值錄得86.5，雖低于預(yù)期，但仍創(chuàng)2020年3月來新高。本次調(diào)查顯示，消費者對未來一年通脹的預(yù)期值為3.7%，較上月的3.1%上升了0.6個百分點。上次一年通脹預(yù)期達到3.7%附近還要追溯到2012年。
美債收益率漲跌不一。3年期美債收益率漲0.7個基點報0.353%，5年期美債收益率漲0.7個基點報0.834%，10年期美債收益率漲0.1個基點報1.584%，30年期美債收益率跌0.5個基點報2.271%。
關(guān)于美債收益率低迷的原因，據(jù)英為財情援引BK資產(chǎn)管理分析師Kathy Lien的觀點，市場其實已經(jīng)消化了積極的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，所有人都在談?wù)摻?jīng)濟在3月-4月會有強勁的復(fù)蘇，這些數(shù)據(jù)也只是證實了他們的預(yù)期而已。
渣打銀行認為，美聯(lián)儲似乎已經(jīng)說服了市場參與者，它至少會在2021年容忍通脹的走高。此前，多位美聯(lián)儲官員都在公開場合強調(diào)，2021年通脹的上升都將是暫時的。
投機客也在削減對美國30年期國債期貨的凈空頭頭寸。據(jù)野村證券觀察，以基本面為導(dǎo)向的全球宏觀對沖基金似乎已經(jīng)完全退出了它們的美債凈空頭頭寸，甚至可能變成了凈多頭。以技術(shù)面為導(dǎo)向的CTAs（商品交易顧問）可能也在回補空頭倉位。
此外，日本政府的最新數(shù)據(jù)顯示，日本投資者又在重新買入美債。
價值股估值仍未回歸歷史均值
隨著美債收益率的飆升勢頭有所緩解，同時價值股在經(jīng)歷了年初的飆升之后，也引發(fā)了一些疑慮，美股漲勢的主力軍，又要從價值股輪動到成長股了嗎？
高盛近日在市場報告中稱，展望未來，隨著利率繼續(xù)波動，向周期股輪動的趨勢可能會偶爾停滯，但它仍然有運行空間——除非華爾街當前最篤定的“再通脹交易”消退。
法國興業(yè)銀行北美量化股票研究負責人Solomon Tadesse表示，雖然價值股已經(jīng)大漲了一輪，但從市凈率等指標綜合來看，價值股較其歷史平均水平還有11%左右的折價。在押注再通脹交易的投資者看來，這一折價為價值股提供了充足的上漲空間。
英為財情分析，向價值股的輪動也并不意味著科技股的崩跌。雖然成長股、價值股不時切換，但大型科技股下跌的時候，能源股、銀行股加快了上漲步伐，而價值股前進腳步慢下的時候，成長股又高舉大旗，兩者的相互作用保持了美股市場的漲勢。
“華爾街金童”、綠光資本創(chuàng)始人David Einhorn在4月15日發(fā)布的一季度致投資者信中表示，通脹只會向一個方向走——即上漲，價值股將打破長達逾十年(自2008年金融危機以來)表現(xiàn)遜于成長股的魔咒。
“殺估值”或就在夏天
今年夏天，美股市場可能不太平。
新冠疫情仍不容樂觀。據(jù)外媒報道，WHO總干事譚德塞周五在新冠肺炎例行發(fā)布會上表示，過去兩個月，全球新冠肺炎的每周新增病例翻了將近一倍，正逼近疫情暴發(fā)以來最高感染率。
當?shù)貢r間周一，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德表示，如果四分之三的美國人都接種了疫苗，這將標志著新冠疫情危機即將結(jié)束，而這是美聯(lián)儲考慮縮減其購債計劃的必要條件之一。
美國銀行周二公布的4月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，縮減恐慌和通脹被視為當前市場最大的風險，而在此前長達一年的時間里，新冠疫情曾是市場最擔心的問題。投資者目前最大的擔心是美聯(lián)儲提前削減債規(guī)模。基金經(jīng)理們增加了現(xiàn)金配置，使得股市容易受到回調(diào)的影響。66%的基金經(jīng)理認為美國股市處于后期牛市。
路博邁集團全球投資級固定收益主管Thanos Bardas預(yù)計，縮減寬松的討論最早可能在今年夏天開始。美銀美林全球研究數(shù)據(jù)顯示，在其他條件不變的情況下，按照當前的疫苗接種速度，美聯(lián)儲可能會在短短兩個月內(nèi)達到75%的疫苗接種率，就是最早在今年夏天。此前白宮首席醫(yī)療顧問福奇表示，70%至85％人具有免疫力即達到“群體免疫”。
廣發(fā)證券研報認為，美國有望在二季度末至三季度初實現(xiàn)群體免疫，美國經(jīng)濟將正式步入過熱階段，或?qū)⒋呋拦烧{(diào)整。具體而言，群體免疫有望推動美國服務(wù)業(yè)恢復(fù)，使得經(jīng)濟加速回升，隨之而來的縮減量化寬松和加稅政策將打擊美股估值和上市公司EPS（每股收益），致使美股陷于波動。
“美股大多頭”摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson在上周末表示，雖然標普500指數(shù)在持續(xù)創(chuàng)新高，但小盤股和周期股近期的弱勢可能是一個潛在的早期警告信號，即經(jīng)濟體的實際重啟可能比人們預(yù)期的要困難得多。
同樣是美股多頭的德意志銀行首席股票策略師Binky Chadha預(yù)計，在未來3個月，隨著經(jīng)濟增長觸頂，美股將會出現(xiàn)重大調(diào)整。
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